价值大师中文站近期更新了雷·达里奥旗下桥水基金的13F美股持仓报告。
第二季度，桥水基金持仓987只股票，新建仓116只股票，总价值235亿美元，较上一季度的247.98亿美元略有减少。
和大部分知名外国投资人对中国采取谨慎态度，同时对中国缺乏了解不同，雷·达里奥曾深度研习世界历史，并曾多次到访中国。
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价值大师中文站测算，桥水基金的中概股总持仓价值和上季度相比略有增加。不过，和上季度相比，桥水基金减仓的中概股数量明显上升。
在少数被加仓的中概股中，新东方加仓幅度最大，仓位几乎翻倍。在政策打压导致K12教育“脚踝斩”后，还在大幅加仓新东方的，桥水是一马当先。除此之外，高毅资产、保银投资和传奇投资者塞斯·卡拉曼新加仓了新东方。
图源：价值大师中文站
新东方在“东方甄选”直播间爆火后，股价也有所回升，从今年3、4月份最低点的10元左右（合股后）已经翻倍。
根据新抖数据，整个6月东方甄选直播间的销售额为6.81亿元，但由于东方甄选爆火时间尚短，其营收尚未对整个集团形成反哺。新东方2022财年财报显示，2022财年（新东方财年与自然年不同）公司净亏损为11.877亿美元，去年同期为盈利3.344亿美元。
爆火过后，流量增长乏力也是“东方甄选”直播间要面临的问题。在7月，东方甄选的粉丝增速出现了明显下滑，甚至有粉丝质疑“抖音对东方甄选限流”。但东方甄选粉丝已突破2000万，大体量下，增速下滑也是正常。
不过，俞敏洪也声明过，教育仍然是新东方的主要业务。新东方财报显示，2022财年，出国考试准备同比增长6%，出国咨询业务增长16%，针对成人及大学生的国内考试准备业务同比增长约30%。“内卷”大环境下，成人教育仍然是未来新东方的“大梁”。
另一家被桥水基金大幅加仓的公司是再鼎医药。这是一家License-in（专利授权引进）模式的生物制药公司，目前仍在亏损。再鼎医药成立于2014年，基石投资人包括启明创投、红杉资本等资本大鳄。在2020年开始的创新药浪潮中，公司股价一度冲至140美元高位。不过目前，无论是股价，还是营收表现，这家公司都令人失望。
再鼎医药股价表现与亏损。图源：价值大师中文站
桥水基金清仓了阿里巴巴、京东、网易、B站、滴滴，前程无忧等六家中概公司。
二季度，桥水基金的前十大投资仍然以非周期性消费和ETF为主。不过，与上季度相比，ETF的持仓集中度有所缩小。宝洁、强生两家消费公司占据了第一和第二的位置。
桥水基金前十大重仓股，图源：价值大师中文站
桥水公司并未在通胀时期转向能源或大宗商品，而是抱定消费股，可能与其“全天候策略”有关。
根据桥水中国官网，全天候投资策略的基本原则是：各类资产根据它们的现金流与经济环境的关系对环境变化做出反应。基于这些结构性特征来平衡资产组合，人们可以减小经济中意外事件的影响。市场参与者可能遭遇意外的通胀涨跌或经济增长滑坡，但全天候投资组合依然能稳步前进，取得令人满意和相对稳定的回报。
价值大师中文站数据显示，2000年至今，iShares美国消费品ETF（图中蓝线）稳稳跑赢标普500（图中绿线）与纳斯达克100（图中黄线），10年年化收益率达到13.08%。
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而今日，沃尔玛公布财报，二季报收入与收益超过华尔街预期。公司7月份的收入增长了8.4%，达到1528.6亿美元，公司高管预计通货膨胀和消费者支出将在今年全年保持稳定。消息公布后，沃尔玛股价上涨超过5%。
目前，桥水基金仍持有大量非周期性消费和医疗保健股票，分别占到总仓位的25.99%和19.07%。
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