新兴市场货币相对于发达国家货币的相对弹性引起了基金经理们的注意。
美元不断刷新纪录高位使全球货币陷入厄运。但数据显示，新兴市场货币的跌幅仅为发达国家货币的一半，尽管较贫穷国家的经济支柱——大宗商品价格下跌。这与过往与众不同。
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花旗新兴市场战略主管德克·威勒（Dirk Willer）表示：
“在过去的几个月里，大宗商品价格已经大幅逆转。但在欧元区或十国集团（G10）市场，大宗商品生产商的表现仍然相对较好。这有点让人头疼。”
发展中国家通常是美联储紧缩冲击的最大受害者，然而，在此次美联储40年来最激进的加息浪潮中，英国和欧洲感受到了大部分痛苦，而巴西和墨西哥等新兴市场国家的货币则吸引到不少投资者。
Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示：
“我们在发达市场看到了新兴市场在过去几十年中面临的难题：通胀压力和财政赤字。随着所有波动的持续，投资者转向新兴市场寻求更高的回报。”
由于今年截至6月初大宗商品表现强劲，MSCI发展中国家货币指数仅下跌2.5%，而发达国家货币指数则下跌7.4%。自那以后，尽管大宗商品大幅回落，但新兴市场货币的表现仍比七国集团（G7）货币高出2个百分点。
总体而言，在外媒追踪的23种发展中国家货币中，有21种跑赢了英镑，19种跑赢了欧元，所有23种货币的表现都好于日元。
新兴市场货币之所以表现出相对强大的韧性，原因包括：
1、从俄乌冲突、欧洲能源危机到英国的政治动荡，今年以来危机不断导致发达国家作为投资避风港的声誉受到了打击。这引起了期权交易者的注意。根据摩根大通的指数，G7货币的预期波动率自2020年3月以来首次超过新兴市场货币。
2、利率差异。G10货币的政策利率都没有超过3%，而发展中国家的利率要高得多：印度尼西亚为4.25%，是最低的；巴西的政策利率超过13%。
Columbia Threadneedle Investments利率策略师Lin Jing Leong表示：
“一些新兴市场央行早早地上调了政策利率，现在正因此获得回报。这是一个很好的例子，说明一些早期的主动性对市场大有帮助。”
3、在巴西等国家，通胀放缓也有助于缓解美元走强带来的冲击。BNY Mellon Investment Management宏观和投资策略师Aninda Mitra表示，这非常重要，因为这意味着实际利率不会大幅下降。
但是，大多数新兴市场货币仍在下跌的事实削弱了其前景。在美联储停止加息之前，高盛集团和法国兴业银行预计新兴市场货币仍将进一步下跌。
法国兴业银行策略师Marek Drimal表示：
“新兴市场货币将在今年余下时间处于不利地位。它们很便宜，但只有在美联储收紧政策接近结束同时全球或美国经济避免硬着陆情况下才会变得有吸引力。”
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