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【世界速看料】只需三步!你也能像专业买手FOF基金经理一样选基

时间:2022-11-10 20:04:10       来源:腾讯网

FOF基金是指投资于基金的基金,具有二次分散风险的作用,最直观的作用是能够降低组合的波动率,使组合的净值曲线更为平滑。


(资料图片仅供参考)

买基金就是买基金经理,被称为“专业基金买手”的FOF基金经理,他们是怎么选基金的呢?

一、专业买手如何选基的?

我们看几位FOF基金经理的选基理念:

华夏基金副总经理兼资产配置部负责人孙彬表示,选择基金经理的逻辑是寻求产业与基金经理周期的共振,选择年轻的新锐,挖掘市场中的黑马。在流程上,强调定量与定性相结合,有完整的面访流程,相互交流,并持续跟踪观察验证。

民生加银FOF基金经理孔思伟表示,他挑选基金经理时,最看重三类特征:明确且持续的投资风格、相对中等偏上的换手率、考察基金经理的投资逻辑是否能够适应市场环境。

嘉实基金FOF投资部基金经理唐棠青睐受过挫折并走出低谷的基金经理,在筛选时会看业绩、投资理念、基金经理所在公司的文化。

接下来我们重点看下当前公募基金市场里,管理规模最大的FOF基金经理是怎么选基金的,同花顺数据显示,截至2022年10月31日,公募基金市场里管理FOF基金规模最大的基金经理是兴证全球基金的林国怀,林国怀共管理8只产品(含共同管理),规模为247.05亿。他是如何选基金的?他更看重哪些指标呢?

在林国怀最新的一次专访稿

《兴证全球林国怀:与牛群保持一段距离》

里,在被问到:是否也会选择明星基金时,林国怀表示:“大家关注的明星基金,常常是短期内增速很快、爆发力强的基金,但我认为的明星基金,是投资者长期可以真正赚到较好收益的基金,该收益是指持有收益,而不是净值增长率。”

具体到问到兴证全球的FOF团队是如何来选基金的?林国怀表示选基金的方法,我们一直坚持的是三点:一看长期的历史业绩,把长期历史业绩作为“排除项”使用。二看投资风格,挑选投资风格稳定的选手。三看盈利模式,分析基金产品的盈利来源,基金产品的超额收益来源是靠什么?是否可持续。

二、实战应用如何挑选基金?

了解了上述四位专业买手的选基理念和选基方法,接下来谈一谈如何在实际应用里选择基金,分为三步,具体如下:

第一步:基金分类

相同类别比较才有意义,不能用债基的低回撤指标去要求股票基金。目前常用非货基金一级和二级分类分为六大类:

1、债券类:短期纯债型基金、中长期纯债型基金、混合债(一级)、混合债(二级)

2、混合类:偏债混合、股债平衡型、偏股混合、灵活配置型

3、普通股票型

4、FOF基金包括:债券型FOF、混合型FOF、股票型FOF

5、指数型:被动指数股票基金、被动指数债券基金、增强指数债券基金、增强指数股票基金

6、其他基金:QDII基金、商品型基金、基础设施REITs

实际操作中,按照风险层级和投资类型的二级分类,用到最多的是以下四个类别:

1、纯固收:短期纯债型基金、中长期纯债型基金

2、“固收+”:混合债(一级)、混合债(二级)、偏债混合

3、主动权益类:股债平衡型、偏股混合、灵活配置型、普通股票型

4、指数基金一般是分别按照增强指数和被动指数进行分类。

目前国内公募基金市场里,以上所有类别里,混合基金是数量最多的一类产品,与银行理财相比,公募基金的竞争力还是在于主动权益类基金上。

第二步:业绩对比

我们以主动权益类产品为例,在业绩对比前要考虑到基金成立年限,至少是成立一年以上的时间。

业绩更看重近年来和年度收益率、最大回撤、卡玛比率的指标。选取的业绩可以是多维度的,比如:近1年、近2年、近3年、近5年,还要看完整的年度收益。选取各个维度都在同类TOP10%里的业绩,再看那个基金占据的维度最多。

如果经过一轮筛选看剩余产品多少,如果样本量过大,继续限制同类业绩到TOP5%或者top1%。

筛选最大回撤率,数值上越小越好,操作步骤同上;卡玛比率(单位最大回撤带来的年化收益,越大越好)的操作步骤也同上。

通过上述指标筛选后剩余5只以内的产品,为下一步的深度分析节省时间。

第三步:深度分析

首先,看基金经理是否更换过。如果更换过基金经理,看现任基金经理的历史业绩是否优秀,如果都不满足,就要放弃这只产品了。

其次,看风格。通过大量对比,筛选出来基金后,一般就剩下5只以内的产品,这时候就要看基金经理的风格了,有条件的就去面访,没有条件的可以看其专访稿,重点是看风格是否稳定。用林国怀先生举的例子就是:比如,一位基金经理他之前是按照好公司的标准来投资,看重ROE、现金流等指标,当这种风格不是特别适应时,他如果还能坚持这样的风格,在我的定义里,他可能就是相对较好的基金经理。

最后,看是否适合自己。可以看其行业偏好、持股偏好、稳定性、集中度(包括行业集中度、个股集中度)。例如:易方达张坤是个股集中度非常高的基金经理,而金元顺安元启缪玮彬是极度分散的小盘股,都是比较成功的基金经理,如果你是风险厌恶者,担心个股暴雷,更偏向个股分散的基金经理,那么选类似缪玮彬风格的就是适合的。

通过以上分析,你会选基金了吗?没有最好的产品,只有最适合的产品,绩优产品是每个人都希望的,关键是适合自己。

本文为个人观点,不作为投资建议,过往业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

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