来源｜诺亚公募研究
(资料图片)
【基金经理周周见】近期调研了银华基金基金经理方建，分享了关于近期半导体行业发展状况与发展前景，及其管理的集成电路基金产品的投资策略，精彩内容如下：
方建
银华基金
【代表基金】银华集成电路混合A（013840）
【投研经历】4 年公募投资经理年限
【基金经理简介】清华大学工学博士，曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018年5月，加入银华基金。自2021年12月08日起任银华集成电路混合型证券投资基金基金经理。目前在管产品 4 只，管理规模 29.86亿元。
投资策略
捕捉行业成长机会，聚焦3到5年的产业方向，挖掘潜力个股，以及把握市场时机适时防御。选择成长性较好的公司，长期持有，低换手率。选择市场上最好的成长性资产，长期持有，挣公司业绩增长的钱，而不是估值波动的钱。
基金经理分享
我国半导体发展现状
发展进程可以理解为解决半导体卡脖子问题的追赶史，在技术和国家政策一起努力的背景下，解决卡脖子的问题的同时也蕴藏了机遇。当下加快建设科技强国的背景下，半导体综合方面与海外有比较大的差距，且国产化率低，但中国有全球最大的半导体市场。下游企业合力支持半导体的国产化，只要下游给机会，上游不断迭代进步，国产化设备有望迎来长远的发展。国外的管制，坚定了半导体国产化的决心。我国的半导体在这个进程中也越过了0-1的阶段，已经步入1-10的阶段，半导体产业的发展会不断快速提升。
国内半导体发展进程
半导体设计与全球领先技术上没有太大差异；半导体设计与材料方面还存在一定的差距。
全球半导体摩尔定律逐步失效的环境下，我国加快追赶的机会出现，再加上国内人才方面有一定优势，在材料与设计上的差距也会不断提升。发展有信心，政策有支撑，企业有动力。
热点问题
Q1：国内具体政策支持有哪些？
科技自立自强在二十大重要会议中已经上升到新高度，政策方面已有强有力的支持。国内半导体行业的发展核心在于协同推动，目前是市场化在支持国产化，市场化是最大的信心来源，成功的关键在于市场化是否坚决。
Q2：产品运作中关注的细分领域？
去年发现在初期阶段半导体行业开始了回调，但组合上还是配置到了比较好的公司，聚焦2条主线：
1、 全球半导体周期，从去年开始步入下行周期，到明年下半年下行周期才会结束，避开了周期向下的企业；
2、 中国半导体国产化从2018年开始步入了快速上行通道，但估值上存在泡沫。在标的选择上，选择增速快的设备、材料，以及和新能源、光伏、风电相关的个股。
Q3：对好公司的判断依据？
1、 生产产品的发展空间；
2、 所处领域是否能生产健康的竞争格局；
3、 公司管理层，是否有强劲的技术背景；
4、 产品是否实实在在的应用在下游中。
