从海外的经验来看，第三支柱的个人养老金主要以养老目标基金的形式运作，公募基金占比优势凸显。
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文/每日财报 杨文
个人养老金来了！自11月25日人社保宣布个人养老金支付启动实施以来，首批开办机构纷纷推出相关产品。目前，有6家大型银行、12家股份制银行、5家城市商业银行和11家理财公司，可以开办个人养老金业务。
个人养老金制度最引人关注的莫过于税收优惠制度。根据政策规定，在缴费环节，个人可享受1.2万元/年的税前扣除额度，投资环节暂不征收个人所得税，领取环节则单独按3%的税率计算缴纳个人所得税。
个人养老金是自愿性质，税收优惠政策的明确将有助于提高个人养老金制度的参与意愿，吸引更多投资者购买个人养老金产品，扩大个人养老金的参与范围。
个人养老金落地：助力养老第三支柱建设 为股市带来长期资金
个人养老金与目前企业、个人共同缴纳的基本养老保险以及普通商业养老保险产品、养老目标基金等有诸多不同。
个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，按照国家有关规定享受税收优惠政策。
按照政策，在缴费环节，个人可享受1.2万元/年的税前扣除额度，不过，1.2万元/年的额度并不是固定的，人社部、财政部还将根据经济社会发展水平、多层次养老保险体系发展情况等因素适时调整缴费额度上限。
此外，《办法》还规定，参加人参加个人养老金，应当通过全国统一线上服务入口或者商业银行渠道，在信息平台开立个人养老金账户，其他个人养老金产品销售机构可以通过商业银行渠道，协助参加人在信息平台在线开立个人养老金账户。
《办法》称，个人养老金的参加人应当是在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以说，政策覆盖面非常大。
个人养老金制度的落地大大推进了养老第三支柱的发展。在我国现行养老保障体系中，个人养老金制度属于第三支柱，第一支柱为基本养老保险，一般由政府通过社会保险费等形式由个人和企业共同筹资，具有一定的强制性，在当前养老保障中占比超过60%，但由于其采取现收现付制，在人口老龄化程度不断加深之下，基本养老金的支出逐年增加，财政压力较大；第二支柱则为企业年金或职业年金，覆盖面较为有限。
而个人养老金制度加快落地，有助于健全多层次、多支柱养老保险体系建设，缓解第一、二支柱压力，更好地满足人民群众多样化养老保障需求。
值得一提的是，个人养老金业务加快发展，还将为我国资本市场注入源源不断的长期资金，有助于资本市场稳定健康发展。
国盛证券研报称，参考海外经验与资金测算，个人养老金对于股市的影响需重点关注三点：其一，加速居民财富入市，未来有望年均贡献2400亿元股市增量资金；其二，养老金的壮大与权益资产的增配也将加速A股的机构化进程，并提升长久期资金结构的比重；其三，参考美股经验，机构化水平及长久期资金的壮大，也将进一步推升股市定价合理化水平，A股定价体系有望加速重估，进一步向盈利驱动靠拢。
公募优势凸显：管理经验丰富 有望实现更好收益目标
个人养老金作为兵家必争之地，银行、保险、公募等金融机构已摩拳擦掌，跃跃欲试。这其中，公募机构的优势突出。
业内人士认为，养老金投资的时间跨度较长，可以通过公募基金产品承担一定的市场波动，从而争取更优秀的长期收益率。
从国内经验来看，数据显示，截至2021年年底，基金公司受托管理的社保基金、基本养老金、企业年金和职业年金规模合计约4万亿元，超过我国养老金委托投资运作规模的50%，助力全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金分别实现8.5%、6.9%、7.3%的年均投资收益率。
从海外的经验来看，第三支柱的个人养老金主要以养老目标基金的形式运作，以比较著名的美国IRA养老计划为例，约14万亿美元的规模，其中公募基金占比就高达45%，在养老投资中扮演了非常重要的角色。
此外，业内人士还表示，结合此次个人养老金的税收优惠政策，可以看到，对于符合税收优惠的人群，投资收益越高，优惠幅度自然也就越大，公募基金的产品布局、业务范围更广，在团队建设、制度规范、股票投资、债券投资、社保和年金管理等领域均深耕多年，投资经验丰富，有望帮助个人更好实现养老金的收益目标。
个人养老金基金制度出台：多公司发布Y份额 东方基金持续发力
11月4日，证监会公布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》要求，个人养老金基金应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特征，产品类型包括：最近 4 个季度末规模不低于 5000 万元或者上一季度末规模不低于 2 亿元的养老目标基金，以及投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。
11月11日，首批个人养老金基金浮出水面，20多家基金公司公布首批Y类基金份额，有专属的费率优惠，进一步体现个人养老金的普惠性。随后的11月16日，又有多家基金公司陆续发布旗下养老FOF增加Y类基金份额的公告。
对于公募基金公司来说，个人养老金既是机遇也是挑战，只有不断提升长期投研能力的公司才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
据悉，东方基金对于养老投资业务一直高度重视，目前已经布局养老投资团队，旨在依托成熟的大类资产配置、组合优化、风险控制等策略，致力于为投资者安稳养老的愿景提供优质服务。团队成员拥有公募FOF投资、海外投资、量化、FOF研究等多元化背景，投资管理人员具备超过10年的海外养老金投顾与国内公募FOF投资、研究经验。
东方基金方面进一步表示，未来，在个人养老金实施办法的指引下，公司将积极开展个人养老金投资管理业务，积极布局养老FOF类产品，满足养老金储备投资者的需求。同时，将继续坚持“稳健投资创造持久价值”的核心价值观，持续提升投资管理能力，不断发挥基金管理人专业的资产配置和组合管理能力，助力第三支柱个人养老金体系建设，努力为投资者提供优质的投资体验和投资服务，持续提升投资者的获得感。
（基金有风险，投资需谨慎）
