九州期货日报：沪铝近期或现窄幅震荡行情
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观点
沪铝在弱势震荡中小幅反弹。国内供应端扰动，贵州减产。而川桂地区复产继续，总产量仍有增长。需求进入淡季，加之近期疫情阳性感染人数激增，影响下游开工，消费难有提振。但目前铝库存偏低，限制铝价跌幅。沪铝近期或现窄幅震荡行情。
基本面
宏观面美联储加息后表态偏鹰，美联储利率高点将超过预期，欧洲和英国央行也持续加息，全球经济衰退隐忧仍存，对有色金属包括铝价有压力。全球供应数据，国际铝业协会周二公布11月全球电解铝产量为561.1万吨，同比增加3.8%，数据还显示11月中国电解铝产量为331.1万吨。而国内的数据显示增长，国家统计局数据1-11月份铝产量3677万吨，同比增长3.9%。
供应端近期新增贵州减产，贵州冬季用电紧张，限电涉及的五家企业已有两家停停槽减产，此前其省内新增投产计划或将有延迟。SMM了解到，贵州华仁及遵义铝业限电停产工作基本结束，预计减产年化产能超2万吨。截至到目前贵州整体减产力度相对有限。目前云南、河南还是减产格局，四川、广西则以复产为主，总的供应端产量仍有缓慢增长。
下游方面，国内进入需求淡季，据SMM,上周国内铝下游加工企业开工表现弱势，开工率环比继续下跌0.3个百分点。铝板带、铝线缆、铝箔开工率出现下滑，传统淡季企业新增订单较少，开工下滑为主。目前国内疫情全面放开，但终端订单传导缓慢，加工企业订单暂未出现回暖迹象，加之阳性感染人数激增，或影响企业开工。
铝库存方面，2022年12月19日，SMM统计国内电解铝社会库存48.3万吨，周环比增加0.1万吨。12月2日LME铝库存减少1025吨至47850吨，上期所沪铝库存12月16日增加1131吨至92373吨，仍处近六年低点。
策略
沪铝主力2301合约弱势中有反弹，期价守在6日均线之上，MACD绿柱延展，技术弱势未有改善，行情短期震荡，策略上暂观望。
风险提示
供应端减复产并存、库存偏低、消费淡季
