文/刘振涛
A市场有一个行为叫“保壳”。每到年关将至，部分公司就会通过突击交易、资产重组、债务豁免、免费捐赠等各种花式手段，做大收入、增厚资产，企图咸鱼翻身，规避退市风险。
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在公募市场，为了规避基金产品清盘，同样存在“保壳行为“。
小基金公司凯石基金旗下有一只名叫凯石丰混合的基金，该基金成立于2019年9月23日，距今成立近3年半时间。根据基金合同，基金连续60个工作日净资产低于5000万元，将进入清算程序并终止运作，无需召开基金份额持有人大会。
2021年5月14日，凯石基金公告称，凯石丰混合已经连续55个工作日净资产低于5000万元， 按照基金合同，再持续5天时间，该基金就清盘了。然而，奇迹发生了。
根据2021年二季报，有机构投资者在2021年5月19日-5月25日的一周内，匆匆地申购了957.09万，又匆匆地全部赎回。看似一次投资者的短期投资行为，实际却让凯石丰混合基金净资产短期回到了5000万以上，避免了清盘的结局。
要说一次这样的情况，可能是投资者投资的行为，可是连续多次出现这样的结果，那可能就是有人在刻意为凯石丰混合基金保壳。
2021年8月6日，2021年11月9日，2022年2月10日，2022年5月13日，2022年8月10日，2022年11月12日，凯石基金在这些时间都发布过了凯石丰混合即将清盘的风险。然而，每到临门一脚的时候，总有机构投资者人帮忙，短期快速买入又快速卖出，一直帮助该基金保壳。
从2021年5月14日-2022年11月12日间，1年半时间，凯石丰混合7次濒临清盘，却又被奇迹般地拉了回来。究竟是谁在为凯石丰混合基金保壳呢？
根据基金财报，我们看到在每一个报告期内，凯石基金并未运用自由资金交易凯石丰混合基金份额。当然，不排除凯石基金公司找市场帮忙资金帮助该基金保壳，凯石基金具体是否这样做，不得而知。
不过数据显示，截至2022年12月31日末，凯石基金旗下仅有3只基金，合计管理规模仅2.11亿元，还不足如市场其他基金经理的一只基金规模大。而如果凯石丰混合基金清盘了，那么凯石基金就剩余2只基金运作了，失去1只基金，可能就会少一些管理费收入。
过去，公募市场上也曾有保壳成功后，基金发展良好的案例。比如，国泰大宗商品基金，在2014年四季度末，基金规模仅剩余1738.66万份，基金净资产仅为1189.97万元，已经低于5000万元。
2015年一季度，国泰大宗商品基金被投资者申购了5.07亿份，基金份额直接达到了4.94亿份，净资产达3.06亿元，基金保壳成功了。
截至2022年12月31日末，国泰大宗商品基金规模为5.62亿元。虽然国泰大宗商品基金成立以来累计净值跌幅达54.5%，给基民带来不少损失，但是基金保壳后成功复活，并且持续运作，从成立至今给国泰基金带来了3600多万的管理费收入。
数据显示，从2019年末至2022年上半年，凯石丰混合收取了425.85万元的管理费，这对于凯石基金来说也是不少的收入。
不过，凯石丰混合基金虽然每次都化险为夷，成功保壳，但基金本质却没有实质性的提升改变，帮忙资金根本不愿意长期持有，导致了凯石丰混合频频上演保壳大戏。
最新的基金四季报显示，截至2022年12月31日末，凯石丰混合基金规模仅1159.55万元，已经连续26个工作日低于5000万元了。
2023年2月11日，凯石基金公告称，截至2023年2月10日，凯石丰混合已经连续50个工作日净资产低于5000万元。这意味着，该基金要面临第8次保壳了。这一次是否还有机构资金愿意帮忙保壳呢？
