农历二月二，龙抬头。空头拉出龙头铡，11:04-11:14时三大股指跳水。该时段内，计算机应用和半导体及元件资金净流出共6.31亿，证券板块流出2.07亿，是盘中回落的主导板块。①
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(资料图)
可并无明显科技、证券方向的利空。从较快的下跌速度看，跳水更像个别的大资金出货的结果，并非市场整体的共识性下跌。昨天大盘直奔3310.49点前高，而半导体和证券两个重要板块并不参与如此重要的冲关，有场内资金索性加速出货了。①
午后，盘中两次下挫都能V起来，市场韧性较强，尾盘电力设备、通信服务、证券板块资金流入较多，把冲击3310点的任务留给了今天。
从市场联动看，自去年10月31日以来，恒生指数是反弹先锋，国内三大股指涨幅接近。随着2月份恒生指数进入回调期，近两周A股向上攻势趋缓也是自然。
从结构上看，A股近几个月一直维持科技-消费的循环轮动：①
2022.10.10-2022.11.17：科技强势
2022.11.28-2022.12.14：消费强势
2022.12.30-2023.2.9：科技强势
2022.2.9-至今：消费强势
板块轮动好比小说中武林高手的内力运转，生生不息。保持市场总有热点，这是市场近期能抵御住港股下跌的一大原因，昨天科技板块下跌，不过是在轮动到消费后一次正常的调整。
01
聊聊板块
昨天煤炭走得比较亮眼，有色金属ETF（512400，A类004432/C类004433）上涨2.29%，煤炭昨日走强或源于以下消息：
2月20日国家发改委等部门发布的《关于做好2023年春耕化肥保供稳价工作的通知》指出，煤炭供应企业、化肥生产企业要加强供需对接，鼓励煤炭供应企业积极响应化肥生产企业需求，充分考虑化肥产品支农属性，将化肥生产用煤价格维持在合理水平，化肥生产企业要主动与上游煤炭供应企业开展业务对接，积极与煤炭企业建立稳定的商业关系。
天然气、煤炭、石油是生产化肥的三大原料，化肥有气头、煤头、油头三类。政策促进煤企对接化肥生产企业，增强了煤企盈利预期。
中期煤炭板块连续走强或源于煤炭现货期货回暖。产地方面，鄂尔多斯价格偏强运行，坑口行情继续升温，市场户拉运积极，煤炭销售价格普遍提升。榆林价格涨多跌少，坑口行情转好，各煤种均畅销。港口方面，下游询货有所增多，贸易商看涨情绪升温。
不仅是煤炭，钢铁、锌、铅、铜、钴等有色产品近日走势都表现强势，也都是由于期货现货回暖促成的。可见各行各业陆续开工，基建工程开始步入旺季。
02
闲聊几句
常有人说，逢缺必补。很多人盯着上证指数3100-3200点的两个缺口踌躇，A股真的有这样的规律吗？是不是还会跌下去？
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这里明确说，逢缺必补是或然而不是必然。之所以大部分指数缺口会补掉，很大方面是由于指数来回过多造成的，十几年时间大盘盘整在三千多点，有几个缺口能逃过补掉的命运？其实也有没有补上的缺口，比如上证指数2007年11月初留下的5860-5912的缺口，估计得再来一次牛市才能补上。①
A股历史上最重要的缺口，当数1994年8月1日上证指数留下的338-377缺口了。当时人民日报发表“三大救市政策”，停发新股；试办中外合资基金管理公司；有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资。叠加当时技术面出现趋势衰竭信号，场内外因素共振，促成了几乎不可能再回去的缺口，这个缺口或将支持中国股市未来上百年的大牛市。①
①：wind
（投资有风险，入市需谨慎）
