> 理财 >

想学巴菲特,光靠价值投资可不行

时间:2022-12-19 13:01:29       来源:腾讯网

乔小白:我以前一直信奉巴菲特的价值投资,但最近我发现真正操作起来太难了。

钱老板:为什么你信奉价值投资呢?


(资料图)

乔小白:价值投资的逻辑简单明了,买股票就是买公司,找到股价被低估的好公司,然后买入长期持有就行了。

钱老板:你操作中遇到了什么问题呢?

乔小白:怎么才算股价被低估,什么才是好公司,这都没有标准答案

更难的是长期持有,说起来简单,但做起来难,经常有突然需要用钱的地方,怎么长期持有啊。

钱老板:很多学巴菲特的散户,一开始姿势就不太对。

乔小白:那我学对了吗?

钱老板的:我问你两个问题。

一是巴菲特投资用杠杆吗?

二是巴菲特的公司伯克希尔是一家什么公司?

乔小白:巴菲特不用杠杆,他有一句名言:如果一个人够聪明,他不需要用杠杆,如果一个人不够聪明,他不应该用杠杆。

伯克希尔最早是一家纺织厂,现在是一家投资公司。

钱老板:很遗憾地告诉你,你也没学到巴菲特的精髓。

因为你这两个问题都答错了。

乔小白:不会啊,难道巴菲特投资也用杠杆,伯克希尔不是投资公司?

钱老板:是的,巴菲特是最擅长用杠杆的高手,要想说清楚这一点,你要明白伯克希尔其实是一家保险公司。

伯克希尔是世界头号保险企业,长期占据世界500强保险业头把交椅。

乔小白:你要说伯克希尔是一家保险公司,也没错,巴菲特的确一直特别重视公司的保险业务。

2022年,伯克希尔的股东大会上,巴菲特和查理·芒格在长达六个小时的问答环节,“保险”一次被提及超过30次。

伯克希尔是一家保险公司,和巴菲特是杠杆高手有什么关系呢?

钱老板:关系大了,要是不是保险公司,巴菲特根本不可能成为今天的股神。

你知道为什么巴菲特不会遇到突然用钱不得不抛售股票的问题吗?

乔小白:难道是因为巴菲特很有钱?

钱老板:不是,巴菲特现在很有钱,但他几十年前也不像现在这么富有,当时他也没遇到需要用钱而抛售股票的问题。

乔小白:为什么呢?总不会是他有源源不断的钱用来投资吧。

钱老板:你说对了,就是这个原因,巴菲特有源源不断的钱用来投资。

乔小白:这怎么可能呢?

钱老板:这就要提保险公司的浮存金了。

乔小白:什么是浮存金呢?

钱老板:保险业务的流程是客户先缴纳保费,如果达到理赔条件就获得赔偿。

对客户先交上来的保费,保险公司通常先留一部分,应对近期可能支付的理赔金额,剩余部分可以用来投资,并且投资收益归保险公司所有。

这部分剩余的可以用来投资的资金就是浮存金。

乔小白:难怪巴菲特这么喜欢保险公司,保险公司的浮存金,为他的投资提供了源源不断的资金。

钱老板:是啊,而且浮存金永远可以使用,所以巴菲特多次表示“我最喜欢我们的浮存金了”。

乔小白:也就是说浮存金就是巴菲特的杠杆。

钱老板:是的,其他投资者,如果想用杠杆,需要支付一定的资金成本,但保险公司的业务如果赚钱的话,这部分用来投资的浮存金不但没有成本,甚至是负成本。

巴菲特打比喻说:这就像你从银行贷款,你不仅不需要支付利息,银行反而还要向你支付利息。还有比这更好的盈利模式吗?

乔小白:天啊,这真是太美好了。

钱老板:浮存金给巴菲特在投资上提供了源源不断的现金流,可用于追加投资或股市抄底,这也是投资界认为的促使巴菲特成为“股神”的重要原因之一。

巴菲特一生的事业,如果要完整表述,应该是:找到利息低廉的长期资金,然后将其配置在能够产生现金流的高回报企业上。

查理·芒格这样概括了伯克希尔的生意模式:“我们就像刺猬,只会一招,就是寻找成本低于3%的浮存金,然后把它投向能产生13%回报的企业。

乔小白:难怪你说很多人学巴菲特,一开始姿势就不太对,光学价值投资没用啊,还要找到浮存金这样源源不断的融资方式才行。

但就算浮存金再好,普通人也根本不可能收购一家保险公司啊。

钱老板:不光是浮存金,像健身卡年费、美发店会员费等这些先预付,能提前用一段时间的资金,其实都有类似的功能。

不过有的太少,有的期限短,都不如保险浮存金合适,金额多,使用期限长。

而且浮存金只是关键之一,另一个关键是能否运用好浮存金投资的能力。

中国保险公司也有巨额的浮存金,但没有巴菲特和查理芒格这样的投资本事,很多公司的投资不但没赚到钱,反而赔了一大笔。

比如中国很多保险公司之前都投资了房地产公司,结果这几年房地产下行,这些保险公司损失惨重。

拥有浮存金和专业投资团队的保险公司,最适合学习巴菲特,但就连他们都学不好,没有浮存金的普通人就更难了。

乔小白:看来我要没法学巴菲特了。

钱老板:如果你找不到类似浮存金的资金来源,确实很难,就像你说的,用钱的地方太多,很难坚持长期投资。

不过如果你能找到类似浮存金的资金来源,或者每个月把工资收入中那部分长期不用的闲钱,按照价值投资的原则,源源不断地买入好公司,成不了巴菲特,但变得越来越富是大概率事件。

当然你要转换风格,学习短线投资,也是一条可以尝试的路。

究竟走哪条路适合,需要你自己不断钻研摸索了。

标签: 想学巴菲特 光靠价值投资可不行 伯克希尔