中外涂料网获悉，11月21日，立邦涂料控股有限公司（以下简称“立邦涂料”）发布了于11月14日举行的“2022年第三季度业绩决算说明会”答疑摘要。针对第四季度市场前景、中国地区疫情封锁带来的影响、在中国计提坏账准备金、全年业绩预测及原材料市场走向等投资者关注的问题进行详细的回应。
根据立邦涂料发布的前三季度业绩报告显示，今年前三季度，立邦涂料实现逆势营利双增，公司销售额达到9799.16亿日元（约合人民币492.8亿元），比上年同期增长33.1%；合并营业利润达到824.28亿日元，与去年同期相比增加了24.7%；归属于母公司所有者的净利润为551. 85亿日元（约合人民币27.75亿元），比上年同期增长11.1%。
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其中，第三季度立邦涂料实现销售额为3579亿日元（约合人民币180.35亿元），同比增长40.6%；营业利润为382亿日元（约合人民币19.25亿元），同比增长123.2%；营业利润率为10.7%，同比增加4个百分点。
预计立邦中国第四季度销售额将下降20%左右
中外涂料网注意到，此前，立邦涂料对于2022年全年业绩的预测为：全年销售额将达到13200亿日元（约合人民币663.82亿元）；全年营业利润将达到1050亿日元（约合人民币52.8亿元）；归属于母公司所有者的净利润为720亿日元（约合人民币36.2亿元）。公司预计，第四季度销售额为3401亿日元，同比增长29.8%；营业利润为226亿日元，同比增长4.8%；归母净利润为168亿日元，同比下滑6.1%。
立邦涂料预计，第四季度立邦中国销售额将下降20%左右，其中：DIY业务同比下降20%左右，工程业务同比下降45%左右，汽车涂料业务同比增长20%左右。预计立邦中国2022年全年销售额与去年持平，其中：DIY业务预计增长5%-10%，工程业务预计下降15%左右，汽车涂料预计增长5%-10%。
疫情封控对公司业绩产生不利影响
投资者：立邦中国第三季度表现非常好，是受季节性和补贴推动的吗？另外，想了解一下第三季度销量的变化及第四季度大幅减收的预测背景。
立邦涂料：第三季度的DIY环境依然不容乐观，但由于产品涨价等相应地渗透，总算实现了与去年同期相比的增收。补助金方面，如参考数据中作为调整项目所披露的那样，约为35亿日元（约合人民币1.77亿元）。立邦中国三季度的营业利润为190亿日元（约合人民币9.59亿元），利润率为14.6%，即使从中减去35亿日元的补助金，利润率也有11%多一点。因此，与第一季度和第二季度相比，在除去准备金影响的情况下，可以看到改善的倾向。我们认为原材料价格的下降和产品涨价的渗透两者都起到了作用。
也就是说，除去补助金，可以说是相应利好的。另一方面，从需求期的9月下旬到10月，除了北京受开会影响外，上海，包括杭州等地区在内的大范围都实施了封锁。其结果是，销售额本身并没有减弱，但物流方面却非常混乱，商品无法送达的情况时有发生。
因此，10月以后频繁发生无法计入销售额的事态，10月业绩比当初预计大幅减收。这虽然只是以速报值为基础，但业绩比较严峻，到11月这种状况也没有好转。12月原本就是需求非常弱的时期，虽然公司在努力恢复，但是11月中旬的状况比预想的要严峻。目前，公司也在通过稳步推进成本控制，以改善利润水平为目标进行应对。
也就是说，与其说是受市场行情的影响，不如说是受锁闭带来的混乱影响更大，从整体的趋势来看，虽然有缓和的倾向，但是要渗透到地方和地区层面，估计还需要一些时间，第四季度应该面临着严峻的挑战。
投资者：第四季度，虽然需求本身受到物流混乱的影响，但是如果情况改善的话需求会恢复吗?
立邦涂料：在需求方面，考虑到中国的经济状况，需求并不强。不过，就目前当地的感觉来看，虽然商品的订单还是有的，但最重要的是物流的影响相当大，如果没有物流混乱，要说需求强烈的话，还是有点困难的。考虑到疫情政策的影响，估计不能太乐观。
与有财务纠纷的客户继续合作时，以现金交付为前提
投资者：关于在中国的坏账准备金，在8月的决算说明会上说明了上半年130亿日元，下半年20亿日元的计入，没有追加计提的预定吗？另外，关于中国的房地产市场情况，想听听关于解除物流混乱的目的见解。
立邦涂料：关于坏账准备金，第三季度不计入大的金额，基本上是在第四季度判断是否按照8月份说明的20亿日元提取。本期的拨备金是以8月提出的营业利润预测1050亿日元为前提算出的150亿日元，目前不预测下期是否计入20亿日元，或者计入金额翻倍的可能性。
另外，正如之前所说明的那样，公司在与有些许财务纠纷的客户继续合作时，会以现金交付为前提，避免在继续交易的同时承担追加风险。在目前的预测没有改变的情况下，第三季度没有计入20亿日元。
物流方面，公司在中国有50多家工厂，各地情况各不相同。到目前为止，虽然在上海和北京等受到了影响，但从目前的情况来看，影响正在逐渐扩大到地方，地方的物流也出现了一些混乱。公司期待春节过后的2 ~ 3月份需求恢复，特别是需求月的3月份尤为重要，所以希望能够恢复。但是，公司预测第四季度的物流混乱情况很大，以至于今后的前景很难判断。
如果疫情政策缓和，疫苗进一步渗透的话，物流的问题也不是那么大。不过，要中国全国在各项条件完善需要时间。同时，市场需求本身并没有显著下降。另一方面，如果问需求是否强劲，从目前的经济状况来看，确实是有些消极的状况。现在只能说，中国呈现出复杂的局面。
投资者：除了物流以外的状况，想听听例如订单的状况。
立邦涂料：虽然还没有出现订单量下降的情况，但与当初预想的增长率相比，目前的状况还是比较弱。由于疫情封锁导致的物流混乱，导致商品交货延迟，导致销售额计算出现偏差。但与竞争对手相比没有订单差异。我认为这种情况需要在第四季度进行关注。
原材料价格有下滑趋势
投资者：想了解一下第三季度各地区原材料价格的动向。另外，到第四季度止，所有地区的原材料价格都将下降，这种认识是否正确?
立邦涂料：在销售额占比高的中国在内的亚洲地区，原材料价格有小幅下降的趋势。根据供求关系，氧化钛等的价格有改善的倾向。
在日本地区，由于受到日元贬值的影响，虽然正在与原材料制造商进行谈判，但价格并没有降低到预想的水平。石脑油等一部分原材料的价格虽然稳定，但是也有价格居高不下的原材料，以及预计到明年价格还会上涨的原材料。
DuluxGroup和Dunn-Edwards的原材料费用率比其他地区稍低，基本上可以通过产品涨价来弥补。但是，例如美国的氧化钛，过去可以以较低的价格长期采购，但明年以后采购价格可能会略有上涨。
因此，很难说所有地区的原材料价格下跌会给公司带来收益改善。
投资者：预计10月~12月中国的原材料价格会下降，原料价格下降能弥补销售额的减少吗?
立邦涂料：在说明业绩展望的过程中，虽然销售收益可能会下降，但是营业利润还是想维持的，除了原材料价格下降这一要素之外，固定费用的缩减也很重要。为了实现公司的使命“股东价值最大化(MSV)”，为了创造利润，我们将认真实施成本控制。
投资者：中国物流混乱造成的影响只是产品销售，对原材料采购没有影响吗?
立邦涂料：目前没有发生因为原材料采购出现差池而造成的机会损失。公司为了不让产品缺货，正在积极地增加原材料的库存。
文│王玥
编辑│王玥
