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博汇纸业博汇储备产能充足，金光管理赋能后生产效率优势突出。目前博汇在建白卡产 能有 80万吨高档特种纸板项目和 100万吨高档包装纸板项目，将在 2024-2026 年逐步释放，新产能投放后博汇白卡的市场份额及议价能力进一步提升。 此外在金光入主博汇后生产管理效率及原材料采购优势均大幅改善，2022 年在浆价上行及白卡纸价提涨困难的压力下，行业吨净利处于亏损状态，博汇 前三季度吨净利优于行业平均水平，表现出较强的成本控制能力和盈利韧性，新产能投放后规模优势有望进一步彰显。
德生科技德生 23 年专注社保行业，获得一卡通全链条能力的深度积累与先发优势。在建设以三代卡为载体的居民服务“一卡通”体 系中，已形成较高服务壁垒及差异化优势，可提供制发三代卡、铺设设备、建设卡 管系统、实施运营服务等业务，具备“社保卡+”全产业链的综合服务能力。在一 卡通时代，在整体项目运营规划、系统与平台搭建的专项优势进一步放大。深度参与全国最具备标杆意义的北京三代卡的规划、建设与运营，其独特先发 优势经验可为其后续快速复制到全国其他地市奠定坚实基础。伴随着 2023 年的三代卡高峰期来临，的一卡通业将正式开启量价齐升爆发模式。
